富岭股份业绩波动与合规问题层出不穷 方正阀门研发费用率逐年下滑 | IPO观察哨

正文富岭股份业绩波动与合规问题层出不穷 方正阀门研发费用率逐年下滑 | IPO观察哨

企业动态：

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企业舆情：

11月4日，富岭股份的深交所主板IPO申请状态更新为“提交注册”，计划募资6.61亿元。

在中国塑料制品市场蓬勃发展的背景下，富岭股份逐步扩大了其北美市场份额，尤其是在美国市场一度取得了相对可观的销售收入。2023年上半年营业收入同比下降了18.38%，净利润同比下滑了11.07%，这是公司自宣布IPO计划以来首次出现的明显业绩波动。而这种剧烈的下滑，深深刺痛了市场对其未来增长前景的信心。

北美市场的萎缩不仅带来了销售收入的下滑，还暴露了公司高度依赖单一市场、客户集中度过高的风险。2023年上半年，富岭股份的核心客户之一R.J. Schinner的订单下降了37.04%，其他几大客户也呈现出同样的下滑趋势。与此同时，国内的客户蜜雪冰城更是终止了与富岭股份的合作，进一步加剧了收入来源的不稳定性。

此外，富岭股份的募投项目还存在合规性的疑问。公开信息显示，其技改项目的竣工日期早于环评批复的时间，暗示出可能存在“未批先建”的操作。环评文件批复于2022年4月，但项目却在2022年2月就已竣工，这一时间差让市场对公司合规性的质疑日益加深。若这一违规行为属实，不仅可能拖累富岭股份的IPO进程，更会对公司的市场信誉造成不可估量的打击。

作为一家从事工业阀门的设计、制造和销售的企业，成立于2004年7月16日的方正阀门主要产品以球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀及井口设备为主。

在向北交所提交的上市申请中，方正阀门称自己为国家高新技术企业，但其研发费用率却在逐年下滑，这不禁引人质疑其研发实力究竟为何。据方正阀门此次上会稿数据显示，在2021年至2024年上半年中，其研发费用占当期总营收的比重分别为4.26%、3.90%、3.61%、2.69%，呈现逐年持续下滑的态势。而在最近三年中，方正阀门研发费用率明显不及同行平均值。不仅如此，在专利数上，方正阀门也是弱于同行，仅有131个专利低于同行平均值的196个，发明专利与实用新型专利数量更是少于同行业可比上市公司平均水平。在首轮问询中，北交所就对其技术及产品是否具有市场竞争优势提出了质疑。

在2020年至2023年四年中，方正阀门共进行了四次分红，总计分红6283.6万元。2021年，方正阀门营业收入下滑了26.97%，其扣非净利润暴跌了71.44%仅为1666.52万元，而其却在当年分红了1018万元。在方正阀门即将提交此次北交所上市申报材料前三个月，其又突击现金分红1070.6万元。而方正阀门在大手笔分红后，却谋求补充流动资金2500万元，其补流的必要性合理性就令人怀疑。

在两轮问询中，有关补充流动资金必要性及规模的合理性就遭遇了北交所的持续拷问，显然首轮问询的回复并没有成功说服北交所打消其疑虑，因而导致同一问题再次被反复问及。

(责任编辑：财经)